五連板松發(fā)股份：前三季度虧損6031萬元

在官宣擬剝離陶瓷業(yè)務并置入實控人旗下造船資產(chǎn)后，松發(fā)股份(603268)股價連續(xù)多日一字漲停，自10月17日復牌以來已收獲5個漲停板，最新報收23.12元/股，市值28.17億元。

10月23日晚間，松發(fā)股份披露三季報，前三季度營收為1.81億元，同比增長16.44%；凈利潤繼續(xù)處于虧損狀態(tài)，虧損額為6031萬元。

此前，松發(fā)股份曾發(fā)布股價異動公告，提示業(yè)績虧損風險，并表示重大資產(chǎn)重組事項涉及的標的資產(chǎn)審計、評估等相關(guān)工作尚未完成，且需履行內(nèi)部決策并經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)批準后方可實施，存在一定不確定性。

從股價表現(xiàn)來看，市場對松發(fā)股份本次資產(chǎn)重組頗為看好。根據(jù)預案，本次交易方案由資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套募集資金三部分組成。具體來說，松發(fā)股份擬以其持有的截至評估基準日全部資產(chǎn)和經(jīng)營性負債與中坤投資持有的恒力重工50%股權(quán)的等值部分進行置換，同時發(fā)行股份購買中坤投資重大資產(chǎn)置換的差額部分及蘇州恒能、恒能投資、陳建華等股東持有的恒力重工剩余50%股權(quán)，并向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

資料顯示，恒力重工為松發(fā)股份實控人陳建華、范紅衛(wèi)夫婦旗下公司，前述重組系實控人向上市公司注入資產(chǎn)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。通過前述交易，松發(fā)股份將戰(zhàn)略性退出日用陶瓷制品制造行業(yè)，未來主業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榇凹案叨搜b備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

值得一提的是，恒力重工成立于2022年7月，距今僅2年有余，主營業(yè)務涵蓋上游發(fā)動機自主生產(chǎn)、中游船舶制造等多個環(huán)節(jié)。成立當月，恒力重工耗資17.29億元拍下STX（大連）造船有限公司等13家公司名下資產(chǎn)，2024年4月，公司第一艘船舶提前交付。伴隨著產(chǎn)品交付，恒力重工的規(guī)?；铀亠@現(xiàn)。截至今年10月中旬，恒力重工船舶已確定排產(chǎn)新造船舶140艘，貨值約108億美元，船型包含散貨船、VLCC、VLOC和集裝箱船等。2024年9月，相關(guān)股東對恒力重工增資25億元，公司業(yè)務發(fā)展再獲助力。

松發(fā)股份表示，若恒力重工置入上市公司，將加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，尋求新的利潤增長點，改善盈利能力和抗風險能力。目前，全球造船業(yè)保持景氣上行趨勢，中國全球造船完工量、新接訂單量、手持訂單量等造船業(yè)三大核心指標占比分別為50.20%、66.60%、50.00%，市場份額穩(wěn)居世界第一。根據(jù)克拉克森研究，預計2024至2034年，船舶投資需求總額預計將達2.3萬億美元，其中新造船投資需求約1.7萬億美元。

與標的資產(chǎn)的高速增長相比，松發(fā)股份近年來光景慘淡。2021—2023年，公司營收逐年下滑，分別為4.03億元、2.71億元、2.06億元，凈利潤分別為-3.09億元、-1.71億元、-1.17億元，已連續(xù)三年虧損。

此前，松發(fā)股份曾多次籌劃轉(zhuǎn)型，但收效甚微，還一度引發(fā)商譽減值。2017年，公司收購醍醐兄弟跨界直播教育行業(yè)，但受雙減政策影響，醍醐兄弟業(yè)績大幅下滑，2021年被計提超2億元商譽減值；2023年6月，松發(fā)股份還曾籌劃收購安徽利維能動力電池有限公司不低于51%且不高于76.92%股權(quán)，跨界儲能和輕型車動力電池領(lǐng)域，不過前述事項于2023年10月宣告終止。